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一家小公司被某风险投资家看重，包装运作后在那斯达克上市，半载一年之后市值几十上百亿，无名小卒成了《时代》封面人物。这样的故事听得越多，国内的民营科技企业家们就越是心痒难耐，尤其是耳闻目睹了手握重金的境外风险投资商纷纷进驻中国大陆之后。可是真正获得风险投资的内地企业数量却很少，有幸到海外上市的更是凤毛麟角。这就好像情窦初开的小伙子看上了邻居家的漂亮姑娘，但却笨嘴拙舌地不知该如何赢得姑娘的芳心。在这种背景下，日前在京举办的’99国际融资上市论坛受到了企业界尤其是民营科技企业的广泛关注。本次论坛的承办者中国文化网虽然是家小公司，但请到了世界六大证券交易所和IDG 、雷曼兄弟、SOFTBANK等著名风险投资基金及投资银行的重量级人物到会。这些“情场老手”面授机宜，令在座的内地企业家们茅塞顿开。 IDG怎么出牌 IDG也许是全球最大的风险投资机构，它也是最早进入中国的风险投资商。IDG在中国共有50多个投资项目，包括《计算机世界》周刊和新浪网。1998年11月，IDG宣布将建立一个10亿美元的基金用于投资中国项目。 IDG技术创业投资基金副总裁王树将IDG选择投资项目的标准概括为五点。第一，技术本身及转化为产品和服务的潜力。第二，投资项目的市场潜力。哪怕项目的市场现在很小，但只要今后的前景良好就可以投资。第三，公司管理层的能力、品德、信誉。相对于技术，人的变化更大。管理层的混乱与动荡对一个公司而言是致命的。公司管理层最好是互补型的，有的懂技术、有的擅长市场营销、有的精于管理。第四，重点考察公司的商业模式。怎样赚钱，为什么能赚钱，比对手强在哪里，哪儿可能出问题、出了问题怎么办？这样的商业模式必须是切实可行的。第五，公司的成长潜力。综合了上述四点之后，IDG得出公司有无成长潜力的最后结论。王树强调了两点。第一，风险投资商绝对是所在行业的专家。“你很难骗他、把他搞晕、稀里糊涂地把钱拿走是不可能的。”第二，一个很好的商业计划是跟风险投资商联系的敲门砖。做商业计划最忌空洞无物，瞒天过海。一定要实话实说，否则投资商会认为你不诚实，“风险投资商有一个圈子，大家一传，就没人来找你了。”“诚信很重要、个人信誉非常重要。中国在这方面有很大差距。” 雷曼兄弟公司的投资标准雷曼兄弟公司是华尔街首屈一指的投资银行，中华网上市的主承销商。雷曼兄弟对中国互联网企业的兴趣已越来越浓，目前正在操作另一家中国公司的上市事宜。雷曼兄弟公司董事总经理李山归纳了四点投资标准。第一，商业模式是什么？极端的情况下，哪怕你两手空空，但只要有一个很好的商业计划，你也可以融资。雷曼兄弟最近在香港有一个2000万美元的融资项目，就只是一个计划，没有管理队伍、甚至连公司都没有。第二，市场前景。10亿美元规模的市场和100亿美元规模的市场对投资人的意义是截然不同的。只要是高增长前景的市场，暂时收入很少也会有人投资。第三，管理层。人是最重要的。做互联网企业更是如此。市场风云变幻，计划也会不断变化。管理层的素质和应变能力是其中的关键。中国有很多公司是靠企业家自己创业，但发展起来之后专业化的管理就非常重要了。不能有肥水不流外人田的想法，应该广纳天下贤才组成一个专业化的管理团队。第四，假如公司上市，股票定价一定不能过高。否则投资人嫌贵不愿投资，风险投资商就无法和创业公司共享投资回报。如果想早日进入资本市场，企业家在定价方面，包括个人股份方面就不要太斤斤计较。 “我想对各位说的很重要的一点：先下手为强。在这个市场里，大家都缺资金，谁先拿到钱就可以先把自己的商业计划付诸实施，然后处于领先的地位。” 世界最大的互联网投资商对什么感兴趣总部设在东京的SOFTBANK持有雅虎公司28％的股份，是其最大的股东。SOFTBANK中华基金管理有限公司北京代表处石明春说：“我们的特点，目前来讲就是专门投资互联网公司，SOFTBANK是世界最大的互联网投资商。” 包括新浪和网易，SOFTBANK投资了10家中国互联网公司和电信公司，其中三、四家已经进入了赴那斯达克上市的实质性操作阶段。 SOFTBANK如何判断互联网公司的价值呢？石明春总结了四点。第一，公司定位，就是将来从哪儿取得收入。公司所定位的目标市场的发展前景是最关键的。一个10亿元规模的市场，100％都被你拿到也只是10亿。一个1000亿的市场，你只要占到10％就是100亿。 SOFTBANK倾向于选择起步早的公司。因为它们作为市场先行者已经建立了不错的品牌，拥有了不错的资源。第二，公司的核心业务是否突出。业务越分散的公司投资风险就越大。第三，公司的伸展性如何。定位过窄的公司市场前景也必然有限。首先是突出主业，有了资源和品牌之后再扩展到其他领域。雅虎就是这样，最初只是一个搜索引擎，做好了之后逐渐扩展到财经、新闻等领域。第四，管理团队和创建人。一个好的商业计划和商业模式固然必不可少，但这些东西是需要不断调整的。如果公司的创建人和管理团队有经验、有远见，商业计划和商业模式就会越调越好。石明春还提醒企业家们注意争取名牌风险投资商和投资银行。因为普通投资者判断力有限，名牌投资人的投资行为往往具有示范效应。而且好的风险投资商对规范公司的管理、确定公司的发展战略也大有裨益。汉鼎公司：管理团队比技术更重要汉鼎投资公司成立于1968年，曾经帮助苹果公司成功上市，是硅谷唯一一家独立的高科技投资银行。汉鼎管理着16亿美元的资金，并且在北京开设了代表处。北京代表处首席代表萧永强说起话来不像前面几个人那样有条有理，但却更加一针见血。 “我们确定投资对象的首要参数不是技术、不是产品，而是人，是公司的管理团队。 “技术只是一个很小的因素，因为技术太多了，你能不能用你的技术创造效益呢？微软的技术并不怎么样，但是它的产品能够垄断全世界。就是因为它有一支很好的管理队伍，能够制定很好的商业计划和运作模式，从而把简单的想法变成覆盖全球的产品。 “这一点正是亚洲企业最大的缺点。现在有很多人想找我投资。我说你先写一个报告给我，说明你的商业计划和商业模式。但是他们拿给我的报告往往很糟糕，并不是说他们的创意不可取，而是他们缺乏实施这些创意的具体的商业计划。有的人还试图采用蒙骗的办法，但是你不可能骗我，我跟你谈10分钟就知道你的虚实。 “所以国内最缺的就是管理人才，有经验的、成熟的管理人才。我跟一些人讲，你要找到投资人，你就得先找到CEO，没有一个好的管理团队，再好的项目也会搞砸。 “所以你自己如果没有管理经验的话，你必须找一些伙伴来弥补你的不足。比如写报告，你可以找个懂行的人，你出思路，让他去写。”学者的观点刘曼红在康乃尔大学拿到经济学博士学位后即赴哈佛从事风险投资研究。1997年，刘曼红回到人民大学任教，并于两年后创立了维欣风险投资研究中心。刘曼红对中国风险投资业总的判断是“雷声大雨点小”。首先是风险投资的资金总量小，其次是典型的风险投资项目少。也就是说，成熟期、晚期的项目多，种子期、早期的项目少。刘曼红认为中国风险投资业发展的最大障碍是缺人，企业家在中国本已是稀缺资源，合格的风险企业家就更加难找。 “风险投资成败与否的关键，不是项目、不是资金来源、不是技术，而是人。风险投资家宁可投资第二流的项目，第一流的人，也不投资第一流的项目第二流的人。因为一流人才会把二流项目变成一流项目，而二流人才则可能把一流项目做成二流项目。”一流的风险企业家应具备哪些素质呢？刘曼红认为，除了专业水准外，道德品质也同等重要。 “很多人都走入了技术误区”，刘曼红说，“他们在给风险投资家提供的报告中反复强调自己的技术得过国家级的某某奖、填补了什么空白，可是这些与风险投资完全是两码事。风险投资家看重的是技术所能带来的市场，如果讲不清楚市场和潜在的利润，再先进的技术也引不起风险投资家的兴趣。” 刘曼红还谈到风险投资家和风险企业家之间如何理顺关系。 “企业家不愿向投资家让利，这是我们国家的焦点问题。但是企业家应当清楚，你是一个新兴企业，风险投资商也是企业家，他既然敢和你风险共担，就有权利和你利益共享。如果认识不到这一点，双方就很难谈下去。 “所以不要害怕风险投资商控股。他是金融企业，早晚要退出。他现在控制你，无非是想让你的市场价值更高，最终的结果是双方都受益。”

zz风险投资对谁情有独钟